儘管全球股市揮別疫情的陰霾並開始復甦，但是醫療保健類股的表現卻停滯不前，不免令投資人感到疑惑。儘管如此，聯博認為醫療保健類股仍有龐大的成長潛力，透過思考以下四個問題，投資人仍能發掘出值得聚焦的投資標的。

自疫情爆發以來，許多投資人密切關注醫療保健類股的走勢。全球股市自2020年4月開始表現復甦，但是到目前為止醫療保健類股的表現仍落後大盤(圖一)。

醫療保健類股為何表現落後？首先，投資人為了提前佈局後疫情時代的經濟活動重啟，帶動資金從醫療保健等防禦型類股流入景氣循環類股。其次，獲利不佳的中小型生技企業在2020年雖然起伏不斷，但整體表現仍相當亮眼，但是今年以來這些生技企業卻陷入賣壓。最後，對於包含醫療保健類股在內的成長股而言，折現率越低的環境通常越是有利，然而，今年以來利率走升帶來的負面影響卻掩蓋了成長股的上漲潛力。即便如此，聯博認為擁有強勁基本面與創新能量的醫療保健企業，不會因此喪失長期的投資吸引力。因此，投資人不妨透過以下4個問題作為分析的基石，將有助發掘在醫療保健類股中具有吸引力的投資機會。

圖一：疫情期間醫療保健類股表現相對落後於大盤

問題一：新冠肺炎疫苗的研發對於醫療保健產業帶來哪些改變？

為了研發新冠肺炎疫苗，全球投注前所未見的大量人力與資源，並對醫療保健產業帶來兩個重大的影響。首先，mRNA技術的成功為製藥業者增添一項研發利器。在本次疫情期間，我們看到mRNA的技術可以在短時間內大規模量產具有高保護力的疫苗。儘管mRNA技術並非萬能，但是我們認為未來mRNA技術可應用在流感疫苗的研發，因為流感病毒與新冠病毒有著諸多相似之處，同時也有機會用於治療瘧疾、HIV、以及癌症。

其次，藥物研發的速度越來越快。對新冠肺炎疫苗的迫切需求加速臨床試驗的創新腳步，未來這些創新成果將可更大規模地應用。舉例來說，參與臨床試驗的病患不用親自到醫院採檢，可以透過新技術進行遠距監測，並可有效擴大並分散臨床試驗的場域。此外，醫藥主管機關也願意鬆綁法規並協助加快臨床試驗的速度。拜這兩項因素之賜，未來藥品從研發到上市的時間可望從現行的7到10年，大幅縮短至1到2年。

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