聯博─新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源表現可能為本金)

在上週的利率會議後，美國聯準會表示因應美國經濟加速成長，逐步開始討論削減購債規模一事，另也提到是否提前升息時點，被市場解讀為釋放鷹派訊息。但聯準會同時強調，貨幣政策未來調整方向仍將取決於通膨及勞動市場能否持續性增長，並獲得大幅改善而定。聯準會調升了今年GDP及通膨成長率預估值，顯示經濟前景轉趨樂觀，但明年通膨成長率預估值幾乎維持不變，顯示聯準會認為通膨近期升溫是受到暫時性因素驅動，不會持續太長的時間。

我們維持對利率年底前將緩步走升的預期不變，且認為聯準會將審慎地對市場釋放貨幣政策相關訊息，尤其當貨幣政策轉變時，聯準會將事先進行充分溝通、漸進調整貨幣政策，盡可能降低對市場的衝擊。

根據過去20年歷史統計經驗，經歷兩次聯準會升息循環，跨越7個年度，新興市場債在其中的6個年度創造正報酬率，只有在2018年出現負報酬率，衝擊當年度表現的主因為中美貿易戰升溫，使新興市場債信用利差擴大超過130個基本點所導致。主導新興市場債中長期表現的主要為經濟前景、債信品質等基本面因素。(下圖)

聯博─新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)以美元新興主權債為核心，靈活配置新興公司債及新興當地貨幣債，全方位掌握新興債投資機會。基金目前加碼高收益等級的美元新興主權債，具較高收益率及經濟復甦參與力。目前基金將存續期間已從年初的9.08年調降到7.26年*，以降低利率敏感度。

(圖一)新興市場債券指數年度報酬率(單位：%)

過往分析僅供說明，不保證未來結果，投資人無法直接投資指數。新興市場債券以摩根新興市場全球分散指數為代表。資料時間：2001/1/1-2020/12/31。資料來源：摩根、彭博。*資料時間：2021/5/31。資料來源：聯博。

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