近期美國選舉以及新冠疫苗研發有譜，可望對美國經濟帶來顯著影響。聯博分別從短期與長期觀點切入探討這兩大事件的影響力。

目前聯博尚未修正原有的經濟預測觀點，仍有待選舉與疫苗研發成果傳出更明確的結果。但儘管如此，已有幾項指標較過去幾個月更明朗，未來幾週值得密切關注。

「美國選舉」與「疫苗研發」隱含不同的潛在影響

這兩個事件恰好對經濟前景帶來相反的效果。姑且不論法律戰與部分地區的參議員會進入第二輪投票，目前看來民主黨拜登贏得總統選舉，但是共和黨將持續掌控參議院。因此，未來白宮與參議院之間的相互牽制，可能阻礙美國擴大財政刺激措施。

相反地，疫苗研發則是傳來好消息。若疫苗能比預期地更快讓更多人施打，即便距離普遍接種疫苗仍須一段時間，公共衛生與經濟前景仍將獲得改善。簡單來說，倘若疫情危機能夠比預期地更快落幕，短期內提振美國經濟所需的財政刺激規模，將比原先預估地來得更小。以目前的情況來說，財政刺激政策的規模縮小或許是件好事，因為規模縮小較容易取得參議院同意。

然而，該如何在這兩個事件之間，取得平衡呢？我們可從短期與長期的角度切入探討。

短期觀點：疫苗成功問世 vs. 財政刺激政策受阻

短期內，即便疫苗能夠成功問世，美國仍亟需擴大財政刺激政策。目前，全美約有1000萬人失業，有2100萬人持續領取失業津貼。

儘管疫苗研發確實傳出令人振奮的好消息，但是這不代表疫苗能夠馬上問世，並解決近期的經濟挑戰。此外，即便明年能夠普遍施打疫苗，失業的民眾也無法立即回到工作崗位。換句話說，無論是施打何種疫苗，都需要時間才能看見對經濟成長的幫助，因此在等待的過程中，美國經濟仍仰賴財政刺激政策。

然而，我們認為未來進一步推出財政刺激政策的機率已經下降。美國華府的政治僵局常讓事情複雜化。即便各個黨派都同意美國經濟需要進一步的財政刺激政策，但是各方對於政策的優先順序各有堅持，很難制訂出同時獲得參眾兩院支持的財政刺激法案。

儘管如此，美國還是有機會通過財政刺激法案，但是相較於由單一政黨同時拿下白宮與國會，目前國會分治的情況下，即便最後美國能夠通過財政刺激法案，財政刺激的規模也將縮水。正因如此，疫苗研發傳出好消息對短期經濟前景至關重要。倘若新冠肺炎疫情能夠比原先預期地更快落幕，屆時即便財政刺激的規模縮水，一樣能夠達到支持經濟復甦的效果。

長期觀點：仰賴財政與貨幣政策相互配合

各種不同的因素同時左右著美國經濟的長期表現。過去10多年來，美國經濟持續處於低成長、低通膨的環境，我們認為藉由長期且持續的財政刺激措施，美國才有望跳脫疲弱的經濟環境，且政策間須相互配合，才能推動經濟長期加速成長。換言之，財政與貨幣政策必須齊心協力，以經濟再膨脹作為共同的目標，才能提高實現目標的機會。

然而，在國會分治的環境下，要長期維持財政刺激的可能性不僅較低，在面對財政赤字與負債膨脹的壓力時，反而更有可能傾向撙節財政，屆時美國要實現經濟再膨脹的機率也將下降。當然，聯準會絕對會盡一己之力，但是光靠聯準會無法獨撐大局。若少了財政刺激政策的支持，美國經濟要回到穩定且高度經濟成長的環境將會遇到挑戰。

總結來說，倘若有效的新冠肺炎疫苗確定即將問世，即便選舉結果令擴大財政刺激的機會萎縮，對短期經濟前景仍是一項利多。然而，光靠疫苗無法治癒美國所有的長期經濟難題。早在疫情爆發之前，美國便已身陷低成長、低通膨的環境，因此若無法進一步擴大財政刺激的規模，即便疫情結束後，美國仍須回頭面對低成長、低通膨的課題。